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二是从消费来看，国内的棉花消费这几年都在增长，虽然新疆地区纺织业扩张刹车后增长的慢一些，但并没有倒退，这是宏观的。微观来看，纺织厂都有不错的利润，全国的开机率也不低，棉纱没有库存积压，纺织业是前所未有的良好，也有充足的能力采购棉花，可以说是正反馈，下游消费不行的理论根本不成立。另外，这么高的涤纶，市场都在消化，棉涤比到了一个较低的区域。至于终端，中美贸易问题并不涉及棉制服装，只是情绪上的消极。美国对中国服装依赖很大，且是关乎民生必需品的。美国是想寻找替代中国的国家，但是东南亚、中亚、印度，甚至拉上墨西哥、萨尔瓦多也没有那么大的量。

中资美元债将在二季度迎来兑付高峰，发行主体面临的再融资压力较大，低资质发行主体信用风险或将承压2019年二季度，中资美元债将迎来兑付高峰，到期量达到近500亿美元，占到全年到期量的近40%，其中5月到期量达到200亿美元以上，中资美元债发行主体将面临较大的再融资压力。由于二季度是中资企业年报披露的密集期，再加上在2018年宏观经济下行的背景下企业经营和财务状况普遍承压，因此在二季度部分企业出现评级下调的可能性较大，资质较差的发行主体信用风险可能会进一步暴露。

现货市场数据表1：截止5月11日，养殖利润粗算备注：本利润分析不含人工费、水电费、设备折旧。资料来源：博亚和讯、银河期货农产品事业部表2：当前存栏情况与鸡龄结构资料来源：芝华数据、银河期货农产品事业部图1：鸡蛋主产区现货价格（元/斤）资料来源：博亚和讯、银河期货农产品事业部

中美的贸易摩擦，近看是大国之间的利益争端，但着眼长远，实则是挤迫中国进一步改革开放。每个硬币都有正反两面，如果一味只计较一时一势的得失，肯定无法走得长远。不管遇到任何复杂的国际局势，练好内功，才是应对外部大变局的制胜法宝。第三：每临大事有静气，静而后能安，安而后能虑，虑而后能得

3月18日，国家外汇管理局发布了《跨国公司跨境资金集中运营管理规定》，重新规范了跨境资金池业务的开展，并明确了宏观审慎原则下的跨国公司资金池外债额度，大幅简化了外债和境外放款手续，有利于企业更好地统筹管理境内外集团资金，并利用境内外两个市场、两种资源，有效降低融资成本。由于中资美元债发行主体中有很大一部分为跨国公司，这项新规的出台将为中资美元债的发行提供极大的便利。

之所以金融危机后智能投顾飞速发展，这与三轮量化宽松（QE）使得市场流动性充裕、波动率保持低位息息相关，以对冲基金为主的主动管理基金很难获得超额收益，甚至跑不赢指数，因此ETF等被动型投资吸引了天量资金，而智能投顾也在被动配置的逻辑下增加了“智能”成分，吸引了投资人的眼光。